J&T Bond Eur

Komentár portfólio manažéra

J&T BOND EUR vo februári vzrástol o +0,52 %, čím opäť dosiahol novú, historicky najvyššiu hodnotu podielového listu. Z hľadiska mesačných výnosov ide o nepretržitý 3-ročný rast hodnoty podielu. Portfólio fondu tvorili ku koncu mesiaca zo 72,89 % dlhopisové investície, zo 17,22 % investície do private equity, zo 4,72 % akciové investície, zvyšok tvorila hotovosť. Až 92,69 % portfólia tvorili investície denominované v mene EUR, zvyšných 7,31 % tvorili investície denominované v mene CZK. Priemerný výnos do splatnosti dlhopisovej zložky v portfóliu bol na úrovni 5,02 %. Priemerná modifikovaná durácia dlhopisovej zložky v portfóliu vyjadrujúca jej citlivosť na zmeny v úrokových sadzbách bola 1,75 roka a priemerná splatnosť dlhopisovej zložky v portfóliu 2,92 roka. Najväčší medzimesačný cenový nárast o +5,76 % zaznamenala akciová zložka Metatron Long-Term Equity FD Class DN. Najväčší pokles, naopak, zaznamenal dlhopis JTREF2 6,50/2028 s medzimesačným poklesom ceny o -4,15 %. Dlhopisové indexy vo februári naprieč jednotlivými regiónmi a kategóriami prevažne rástli. Najviac sa darilo štátnym dlhopisom z investičného pásma, ktoré prekonali aj najbezpečnejšie podnikové dlhopisy či rizikovejšie high‑yield emisie. Z regionálneho hľadiska dosiahli americké dlhopisy o niečo lepšie zhodnotenie než európske. V rámci rozvíjajúcich sa krajín dosiahli štátne aj podnikové dlhopisy z investičného pásma porovnateľné výsledky s dlhopismi rozvinutých trhov, pričom high‑yield segment z tohto regiónu si viedol o niečo lepšie. Americká centrálna banka vo februári nezasadala, no trhy prekvapilo zverejnenie zápisnice z januárového zasadnutia, ktorá odhalila názorové rozdiely medzi členmi FOMC ohľadom ďalšieho vývoja úrokových sadzieb. Európska centrálna banka ponechala úrokové sadzby bez zmeny, čo bolo v súlade s očakávaniami trhu. Najvyšší súd USA vo februári rozhodol o nezákonnosti väčšiny ciel amerického prezidenta Donalda Trumpa. Ten však vzápätí oznámil nové globálne clá vo výške 10 %, ktoré následne zvýšil na 15 %. Tieto však môžu ostať v platnosti len 150 dní.