J&T Profit Eur

Komentár portfólio manažéra

J&T PROFIT EUR v novembri vzrástol o +0,67 %. Portfólio fondu tvorili ku koncu mesiaca zo 67,50 % dlhopisové investície, z 9,85 % akciové investície, z 18,79 % investície do private equity, zvyšok tvorila hotovosť. Investície denominované v mene EUR tvorili až 100 % portfólia. Priemerný výnos do splatnosti dlhopisovej zložky v portfóliu fondu bol na úrovni 5,32 %. Priemerná modifikovaná durácia dlhopisovej zložky v portfóliu fondu, vyjadrujúca jej citlivosť na zmeny v úrokových sadzbách, bola 1,20 roka a priemerná splatnosť dlhopisovej zložky v portfóliu fondu 2,46 roka. Najväčší medzimesačný cenový nárast zaznamenala akciová zložka Metatron Long-Term Equity Fund, ktorá po októbrovom precenení vzrástla o +5,38 %. Najväčší medzimesačný cenový pokles, naopak, zaznamenal dlhopis EUROVEA 5,50/2027, ktorý poklesol o -0,99 %. Dlhopisové indexy zaznamenali v novembri zmiešaný vývoj z regionálneho hľadiska. Kým výnosy amerických dlhopisov naprieč všetkými kategóriami klesali, v Európe, naopak, prevažne rástli, čo sa odrazilo v miernom poklese ich cien. Ten však zostal obmedzený, keďže absentoval výraznejší impulz na pohyb. Trhy už dlhšie nepočítajú so znížením úrokových sadzieb zo strany Európskej centrálnej banky a ekonomické dáta neposkytli dôvod na výraznejšie reakcie. V Spojených štátoch dominovala začiatkom mesiaca téma vládneho shutdownu, ktorý priniesol zvýšenú mieru neistoty ohľadom tempa ekonomického rastu, vývoja inflácie, trhu práce a ďalších krokov Fedu. Táto situácia podporila dopyt po štátnych dlhopisoch, keďže investori vyhľadávali bezpečné prístavy. Po ukončení historicky najdlhšieho vládneho shutdownu, ktorý trval 43 dní, sa očakávania decembrového zníženia sadzieb v USA opäť posilnili. Derivátový trh aktuálne predpokladá ich takmer isté zníženie už v decembri. Akciové trhy si napriek pomerne turbulentnému mesiacu pripísali prevažne kladné zhodnotenie. Technologické spoločnosti však zaostávali za širším trhom.