J&T Profit Eur

Komentár portfólio manažéra

J&T PROFIT EUR vo februári vzrástol o +0,49 %. Portfólio fondu tvorili ku koncu mesiaca zo 70,64 % dlhopisové investície, zo 7,14 % akciové investície, zo 17,72 % investície do private equity, zvyšok tvorila hotovosť. Investície denominované v mene EUR tvorili až 100 % portfólia. Priemerný výnos do splatnosti dlhopisovej zložky v portfóliu fondu bol na úrovni 5,28 %. Priemerná modifikovaná durácia dlhopisovej zložky v portfóliu fondu, vyjadrujúca jej citlivosť na zmeny v úrokových sadzbách, bola 1,46 roka a priemerná splatnosť dlhopisovej zložky v portfóliu fondu 2,66 roka. Najväčší medzimesačný cenový nárast zaznamenala akciová zložka Metatron Long-Term Equity Fund, ktorá po januárovom precenení vzrástla o +5,97 %. Najväčší medzimesačný cenový pokles, naopak, zaznamenal dlhopis CPI FS V 6,50/2030, ktorý poklesol o -1,85 %. Dlhopisové indexy vo februári naprieč jednotlivými regiónmi a kategóriami prevažne rástli. Najviac sa darilo štátnym dlhopisom z investičného pásma, ktoré prekonali aj najbezpečnejšie podnikové dlhopisy či rizikovejšie high‑yield emisie. Z regionálneho hľadiska dosiahli americké dlhopisy o niečo lepšie zhodnotenie než európske. V rámci rozvíjajúcich sa krajín dosiahli štátne aj podnikové dlhopisy z investičného pásma porovnateľné výsledky s dlhopismi rozvinutých trhov, pričom high‑yield segment z tohto regiónu si viedol o niečo lepšie. Americká centrálna banka vo februári nezasadala, no trhy prekvapilo zverejnenie zápisnice z januárového zasadnutia, ktorá odhalila názorové rozdiely medzi členmi FOMC ohľadom ďalšieho vývoja úrokových sadzieb. Európska centrálna banka ponechala úrokové sadzby bez zmeny, čo bolo v súlade s očakávaniami trhu. Najvyšší súd USA vo februári rozhodol o nezákonnosti väčšiny ciel amerického prezidenta Donalda Trumpa. Ten vzápätí oznámil nové globálne clá vo výške 10 %, ktoré následne zvýšil na 15 %. Tieto však môžu ostať v platnosti len 150 dní. Akciové trhy sa vyvíjali zmiešane. Zatiaľ čo americké akciové indexy navážené v technologickom sektore skôr strácali, tak vyváženejším indexom z daného regiónu sa darilo rásť. Pozitívny vývoj zaznamenali tiež akciové indexy mimo USA, kde v zhodnotení opäť dominovali rozvíjajúce sa trhy.