J&T Profit Eur

Komentár portfólio manažéra

J&T PROFIT EUR v máji vzrástol o +0,47 %. Portfólio fondu tvorili ku koncu mesiaca zo 70,07 % dlhopisové investície, z 8,17 % akciové investície, z 19,22 % investície do private equity, zvyšok tvorila hotovosť. Investície denominované v mene EUR tvorili až 100 % portfólia. Priemerný výnos do splatnosti dlhopisovej zložky v portfóliu fondu bol na úrovni 5,32 %. Priemerná modifikovaná durácia dlhopisovej zložky v portfóliu fondu, vyjadrujúca jej citlivosť na zmeny v úrokových sadzbách, bola 1,77 roka a priemerná splatnosť dlhopisovej zložky v portfóliu fondu 2,73 roka. Najväčší medzimesačný cenový nárast zaznamenal Metatron Long-Term Equity FD Class I s nárastom +1,77 %. Najväčší medzimesačný cenový pokles, naopak, zaznamenal dlhopis Form Development 6,50/2029 s poklesom o -0,03 %. V máji najviac na cene rástli high-yield a korporátne dlhopisy. Najnižšie zhodnotenie dosiahli americké štátne dlhopisy. Za týmto vývojom stálo niekoľko skutočností. V úvodnom týždni mesiaca ceny amerických dlhopisov spočiatku rástli, čo bolo spôsobené obnovením dôvery v americkú vládu hlavne v oblasti colnej politiky. Americká vláda avizovala odloženie platnosti zvýšených ciel, výnimky na clá, ako aj ochotu dohodnúť sa s Čínou na kompromisnom nastavení ciel. Neskôr sa ceny amerických dlhopisov otočili, keď na trhu poklesli obavy z príchodu recesie a tiež došlo k zverejneniu solídneho reportu v oblasti tvorby pracovných miest. To spolu s rozhodnutím americkej centrálnej banky Fed ponechať úrokové sadzby na nezmenenej úrovni z dôvodu rizika vyššej inflácie naznačuje neskoršie uvoľňovanie menovej politiky. Nemecké štátne dlhopisy úvodom mesiaca boli bez významnejšej reakcie na trhové dáta, akými boli napríklad zverejnenie lepšieho ako predpokladaného rastu HDP a zverejnenie aprílových inflačných dát.  Po zvyšok mesiaca americké aj európske dlhopisy rástli na cenách, z dôvodu ústupu nervozity ohľadom obchodnej vojny, počiatočné straty sa im však vymazať nepodarilo. Dlhopisové trhy ovplyvnili aj správy ohľadom amerického zadlženia a riziko zavedenia 50-percentných ciel zo strany USA na európske tovary. Akciové trhy zaznamenali rast, pričom najvyšší nárast dosiahol index Nasdaq 100, najnižší rast zo sledovaných indexov dosiahol index Dow Jones.