J&T Select Eur

Komentár portfólio manažéra

J&T SELECT EUR v júli klesol o – 0,37 %. Akciová zložka Metatron Long-Term Equity FD Class I po júnovom precenení poklesla o – 0,85 %. Private equity zložka reprezentovaná fondom J&T Arch Investments SICAV zotrvala bez zmeny. Dlhopisová zložka portfólia prispela k zhodnoteniu fondu prevažne záporne. Portfólio fondu tvorili ku koncu mesiaca zo 44,81 % dlhopisové investície, z 30,65 % akciové investície, z 19,01 % investície do private equity, zvyšok tvorila hotovosť. Investície denominované v mene EUR tvorili 100 % portfólia. Priemerný výnos do splatnosti dlhopisovej zložky v portfóliu bol na úrovni 5,45 %. Priemerná modifikovaná durácia dlhopisovej zložky v portfóliu vyjadrujúca jej citlivosť na zmeny v úrokových sadzbách bola 2,70 roka a priemerná splatnosť dlhopisovej zložky v portfóliu 2,85 roka.

Dlhopisové trhy zaznamenali počas uplynulého mesiaca pokles na oboch stranách Atlantiku. Najmenšie straty vykázali americké a európske high yield dlhopisy, zatiaľ čo najvýraznejšie poklesy postihli európske štátne dlhopisy a americké korporátne dlhopisy. Na začiatku mesiaca podporili dlhopisové trhy údaje z amerického trhu práce, ktoré posilnili očakávania, že americká centrálna banka (FED) nebude musieť pristúpiť k ďalšiemu zvyšovaniu úrokových sadzieb. V druhej polovici mesiaca však sentiment ovplyvnila zvýšená geopolitická neistota spojená s napätím na Blízkom východe. Investori zohľadňovali riziko eskalácie konfliktu, prípadných obmedzení tranzitu cez Hormuzský prieliv a s tým súvisiaceho rastu inflačných tlakov. K inflačným obavám prispela aj zápisnica zo zasadnutia Fedu, ktorá vyznela relatívne jastrabo. Na júlovom zasadnutí centrálna banka ponechala úrokové sadzby nezmenené, v súlade s očakávaniami trhu. Derivátové trhy aktuálne do konca roka počítajú s jedným až dvoma zvýšeniami úrokových sadzieb zo strany Fedu aj Európskej centrálnej banky. Akciové trhy sa počas júla vyvíjali rozdielne. Pod zvýšeným tlakom sa nachádzal najmä technologický sektor a akcie rozvíjajúcich sa trhov, zatiaľ čo európske akciové trhy zaznamenali pozitívnu výkonnosť a mesiac ukončili v zisku.