J&T Select Eur

Komentár portfólio manažéra

J&T SELECT EUR v novembri vzrástol o +1,99 %. Akciová zložka Metatron Long-Term Equity FD Class I po októbrovom precenení vzrástla o +5,38 %. Private equity zložka reprezentovaná fondom J&T Arch Investments SICAV vzrástla o +1,12 %. Dlhopisová zložka portfólia prispela k zhodnoteniu fondu kladne. Portfólio fondu tvorili ku koncu mesiaca zo 45,07 % dlhopisové investície, z 30,07 % akciové investície, z 18,25 % investície do private equity, zvyšok tvorila hotovosť. Investície denominované v mene EUR tvorili 100 % portfólia. Priemerný výnos do splatnosti dlhopisovej zložky v portfóliu bol na úrovni 5,71 %. Priemerná modifikovaná durácia dlhopisovej zložky v portfóliu vyjadrujúca jej citlivosť na zmeny v úrokových sadzbách bola 1,64 roka a priemerná splatnosť dlhopisovej zložky v portfóliu 3,04 roka. Dlhopisové indexy zaznamenali v novembri zmiešaný vývoj z regionálneho hľadiska. Kým výnosy amerických dlhopisov naprieč všetkými kategóriami klesali, v Európe, naopak, prevažne rástli, čo sa odrazilo v miernom poklese ich cien. Ten však zostal obmedzený, keďže absentoval výraznejší impulz na pohyb. Trhy už dlhšie nepočítajú so znížením úrokových sadzieb zo strany Európskej centrálnej banky a ekonomické dáta neposkytli dôvod na výraznejšie reakcie. V Spojených štátoch dominovala začiatkom mesiaca téma vládneho shutdownu, ktorý priniesol zvýšenú mieru neistoty ohľadom tempa ekonomického rastu, vývoja inflácie, trhu práce a ďalších krokov Fedu. Táto situácia podporila dopyt po štátnych dlhopisoch, keďže investori vyhľadávali bezpečné prístavy. Po ukončení historicky najdlhšieho vládneho shutdownu, ktorý trval 43 dní, sa očakávania decembrového zníženia sadzieb v USA opäť posilnili. Derivátový trh aktuálne predpokladá ich takmer isté zníženie už v decembri. Akciové trhy si napriek pomerne turbulentnému mesiacu pripísali prevažne kladné zhodnotenie. Technologické spoločnosti však zaostávali za širším trhom.