J&T Harmony Eur

Komentár portfólio manažéra

J&T HARMONY EUR v septembri vzrástol o + 0,37 %. Portfólio fondu tvorili ku koncu mesiaca z 39,66 % dlhopisové investície, z 19,01 % akciové investície, z 20,07 % investície do private equity, zo 13,43 % zlato, z 3,85 % bitcoin, zvyšok tvorila hotovosť. Investície denominované v mene EUR tvorili až 100 % portfólia. Priemerný výnos do splatnosti dlhopisovej zložky v portfóliu fondu bol na úrovni 6,07 %. Priemerná modifikovaná durácia dlhopisovej zložky v portfóliu fondu, vyjadrujúca jej citlivosť na zmeny v úrokových sadzbách, bola 4,00 roka a priemerná splatnosť dlhopisovej zložky v portfóliu fondu 4,40 roka. Najväčší medzimesačný cenový nárast zaznamenala expozícia voči bitcoinu zastúpená cennými papiermi 21shares Bitcoin Core ETP, ktorá vzrástla o + 9,50 %. Najväčší medzimesačný cenový pokles, naopak, zaznamenala expozícia voči zlatu, ktorá klesla o – 4,05 %.

Akciové trhy sa v septembri vyvíjali zmiešane. Najvyšší rast zaznamenal technologický index Nasdaq 100, zatiaľ čo najvýraznejší pokles vykázal index malých spoločností Russell 2000. Európske akciové indexy a rozvíjajúce sa akciové trhy počas mesiaca skončili v miernej strate. V prvej polovici mesiaca boli akciové trhy pod tlakom rastúcich výnosov štátnych dlhopisov a pretrvávajúcich obáv z vyššej inflácie, ktorá by mohla viesť k prísnejšej menovej politike zo strany centrálnych bánk. Obavy o zvýšenú úroveň infláciu podporovali najmä rastúce ceny ropy, ktoré reagovali na zvýšené geopolitické napätie na Blízkom východe. Reakcia na tieto udalosti bola o niečo citlivejšia zo strany európskych akciových indexov, z dôvodu vyššej citlivosti európskeho podnikového sektoru. V druhej polovici mesiaca sa výraznejšie darilo predovšetkým technologickému sektoru. Index Nasdaq 100 profitoval zo zlepšujúceho sa sentimentu investorov voči spoločnostiam spojeným s rozvojom umelej inteligencie, zatiaľ čo európske akcie pokračovali v mierne klesajúcom trende. Zasadnutia centrálnych bánk FED a ECB priniesli zvýšenie úrokových sadzieb o 0,25 percentuálneho bodu, čo bolo v súlade s očakávaniami finančných trhov. Relatívnym prekvapením bol jastrabí tón komunikácie FEDu, ktorý naznačil možnosť ďalšieho sprísňovania menovej politiky v reakcii na priaznivejší ekonomický výhľad. . Aktuálne derivátový trh očakáva do konca roka jedno zvýšenie úrokových sadzieb zo strany FEDu aj ECB.  Zlato počas mesiaca zaznamenalo pokles, naopak Bitcoin pozitívne prispel k výkonnosti fondu.