J&T Harmony Eur

Komentár portfólio manažéra

J&T HARMONY EUR vzrástol od svojho vzniku 15. apríla 2026 o + 0,17 %. Portfólio fondu tvorili ku koncu mesiaca z 38,23 % dlhopisové investície, z 20,73 % akciové investície, z 18,08 % investície do private equity, zo 14,38 % zlato, z 3,79 % Bitcoin, zvyšok tvorila hotovosť. Investície denominované v mene EUR tvorili až 100 % portfólia. Priemerný výnos do splatnosti dlhopisovej zložky v portfóliu fondu bol na úrovni 5,82 %. Priemerná modifikovaná durácia dlhopisovej zložky v portfóliu fondu, vyjadrujúca jej citlivosť na zmeny v úrokových sadzbách, bola 3,73 roka a priemerná splatnosť dlhopisovej zložky v portfóliu fondu 4,71 roka. Dlhopisové indexy zaznamenali v apríli pozitívny vývoj. Rozvíjajúce sa trhy prekonali rozvinuté naprieč všetkými segmentmi od štátnych a korporátnych dlhopisov z investičného pásma až po rizikovejšie high-yield emisie. V rámci rozvinutých trhov dosiahli v lokálnych menách lepšiu výkonnosť európske dlhopisy v porovnaní s  americkými. Obnovený apetít po rizikovejších aktívach globálne podporil najmä high-yield dlhopisy bez investičného ratingu alebo s ratingom mimo investičného pásma. K tomuto vývoju prispelo najmä krátkodobé prímerie v konflikte na Blízkom východe, ktoré vyvolalo špekulácie o možnosti trvalého mieru a otvorenia Hormuzského prielivu. Aprílové zasadnutie amerického Fedu, posledné pod vedením Jeroma Powella, neprinieslo zníženie úrokových sadzieb. Odkrylo však výrazný nesúlad názorov medzi členmi výboru v súvislosti s ďalším smerovaním menovej politiky, a to najmä v dôsledku pretrvávajúcich inflačných tlakov. Európska centrálna banka ponechala úrokové sadzby taktiež bez zmeny, pričom za hlavné riziká označila rastúce inflačné tlaky a zhoršujúci sa výhľad ekonomického rastu. Akciové indexy v USA prepisovali nové historické maximá, silné zotavenia však zaznamenali aj európske akciové trhy a indexy rozvíjajúcich sa krajín. Pozitívny vplyv na výkonnosť amerických akcií mala aj priaznivá výsledková sezóna v USA za prvý kvartál 2026, počas ktorej až 84 % zverejnených spoločností z indexu S&P 500 prekonalo očakávania rastu ziskov. Zlato vplyvom aprílových udalostí mierne strácalo. Bitcoin, naopak, zaznamenal uplynulý mesiac silné zotavenie, keď si pripísal až dvojciferné zhodnotenie.