J&T Index Eur

Komentár portfólio manažéra

J&T INDEX EUR v novembri klesol o -0,23 %. Akciová expozícia v rámci portfólia fondu tvorila ku koncu mesiaca 96,19 % majetku. Zvyšok tvorila hotovosť úročená prostredníctvom termínovaných vkladov. Investície denominované v mene EUR tvorili až 100 % portfólia. Expozícia voči menovému riziku USD vo výške 96,19 %, vyplývajúca z podkladových aktív obsiahnutých v rámci ETF v portfóliu fondu, bola zabezpečená menovým hedžingom. Akciové trhy majú za sebou dynamický mesiac, ktorý sa im napokon podarilo ukončiť s prevažne kladným zhodnotením. V úvode mesiaca došlo k poklesu amerických akcií v dôsledku rastúcich obáv z vysokých valuácií technologických spoločností súvisiacich s umelou inteligenciou. Dodatočnú mieru nervozity vyvolal aj rekordne dlhý vládny shutdown v USA, ktorý komplikoval rozhodovanie americkej centrálnej banky o ďalšom znížení úrokových sadzieb. Na trhu sa tak objavila sektorová rotácia z technologických titulov smerom do valuačne atraktívnejších oblastí, ktoré tento rok zaostávali. To sa prejavilo v intenzívnejšom raste akciových indexov, napríklad S&P 500 Equal Weight, v rámci ktorého majú všetky sledované spoločnosti rovnakú váhu, či Russell 2000, ktorý sleduje spoločnosti s nižšou trhovou kapitalizáciou. Technologický index Nasdaq 100, naopak, zaostával, hoci v závere mesiaca sa mu podarilo vymazať časť novembrových strát. K tomu prispelo ukončenie vládneho shutdownu, silná výsledková sezóna s optimistickými výhľadmi do budúcna, ako aj zvýšenie pravdepodobnosti decembrového zníženia úrokových sadzieb v USA, ktoré už hraničí s istotou.