J&T Index Eur

Komentár portfólio manažéra

J&T INDEX EUR vo februári klesol o -0,50 %. Akciová expozícia v rámci portfólia fondu tvorila ku koncu mesiaca 96,86 % majetku. Zvyšok tvorila hotovosť úročená prostredníctvom termínovaných vkladov. Investície denominované v mene EUR tvorili až 100 % portfólia. Expozícia voči menovému riziku USD vo výške 96,86 %, vyplývajúca z podkladových aktív obsiahnutých v rámci ETF v portfóliu fondu, bola zabezpečená menovým hedžingom. Akciové trhy sa vo februári vyvíjali zmiešane, keď vyvažovali silnú výsledkovú sezónu s rastúcou opatrnosťou voči technologickému sektoru a pretrvávajúcou geopolitickou neistotou. Pozitívne hospodárske výsledky za štvrtý kvartál 2025 dosiahli najmä firmy profitujúce z automatizácie a umelej inteligencie, ako aj spoločnosti ťažiace zo zvýšeného dopytu po obranných technológiách. Obavy o udržateľnosť investičného cyklu v oblasti AI pri pokračujúcom raste kapitálových výdavkov však viedli k výraznejšej sektorovej rotácii smerom k cyklickejším a defenzívnym odvetviam. Výsledkom bol pokles indexov S&P 500 a NASDAQ 100, ktoré sú viac naviazané na technologický sektor. Naopak, Dow Jones, Russell 2000 a S&P 500 Equal Weight rástli, pričom tento rovnovážny index dokonca v lokálnej mene prekonal širšie európske akciové indexy. Trhy rozvíjajúcich sa krajín nadviazali na silný január a pokračovali v raste. Americká centrálna banka vo februári nezasadala, no zápisnica z januára odhalila názorové rozdiely v rámci FOMC o ďalšom vývoji sadzieb. Európska centrálna banka ponechala sadzby bez zmeny. Najvyšší súd USA rozhodol o nezákonnosti väčšiny ciel prezidenta Donalda Trumpa, ktorý následne oznámil nové globálne clá vo výške 10 %, neskôr zvýšené na 15 %, ktoré však môžu byť v platnosti maximálne 150 dní.