J&T Index Eur

Komentár portfólio manažéra

J&T INDEX EUR v januári vzrástol o +0,57 %. Akciová expozícia v rámci portfólia fondu tvorila ku koncu mesiaca 96,49 % majetku. Zvyšok tvorila hotovosť úročená prostredníctvom termínovaných vkladov. Investície denominované v mene EUR tvorili až 100 % portfólia. Expozícia voči menovému riziku USD vo výške 96,49 %, vyplývajúca z podkladových aktív obsiahnutých v rámci ETF v portfóliu fondu bola zabezpečená menovým hedžingom. Akciové indexy počas januára rástli, pričom najvýraznejší nárast zaznamenali trhy rozvíjajúcich sa krajín. Začiatkom mesiaca panoval na trhoch risk‑on sentiment, keď investori do veľkej miery ignorovali správy o intervencii vo Venezuele. Trh túto udalosť vyhodnotil ako faktor bez okamžitého dosahu na globálnu ekonomiku a viaceré indexy sa počas mesiaca dostali na nové historické maximá. K rastu akcií prispeli aj makroekonomické dáta z USA, najmä signály ochladzovania trhu práce, ktoré podporili očakávania uvoľňovania menovej politiky zo strany americkej centrálnej banky. Neskôr sa pozitívne prejavila aj solídna výsledková sezóna, ktorá dodala trhom ďalší impulz. Tieto priaznivé faktory však čiastočne tlmili nezhody medzi americkým prezidentom Donaldom Trumpom a šéfom Fedu Jeromom Powellom, kontroverzné ekonomické návrhy americkej administratívy a zvýšená geopolitická nervozita. Turbulencie na trhoch vyvolala aj otázka okolo Grónska a hrozba zavedenia ďalších ciel zo strany Spojených štátov. Potenciálna colná eskalácia by znamenala vyššie inflačné tlaky a následné obavy o stav verejných financií. Napätie sa zmiernilo po tom, čo americký prezident odvolal plánované clá a oznámil dohodu týkajúcu sa Grónska, čo prispelo ku korekcii cien akciových indexov. V závere mesiaca zasadala americká centrálna banka (FED), ktorá ponechala úrokové sadzby bez zmeny.