Obchodovanie na finančných trhoch sa v minulom týždni plne nieslo v znamení komplikovaných rokovaní medzi demokratmi a republikánmi ohľadom navýšenia dlhového stropu v USA a odvrátenia platobnej neschopnosti krajiny, ku ktorému bolo podľa zúčastnených strán už veľmi blízko, no stále ešte chýbala finálna dohoda, ktorú sa podarilo potvrdiť až cez víkend. Máloktorému investorovi sa tak chcelo v takej situácii naskakovať do trhu, čo sprevádzala zvýšená nervozita na Wall Street, ktorá prechodne odovzdala časť ziskov po vystúpaní na najvyššie úrovne od augusta 2022. Na druhej strane však investori stále počítali s tým, že k bankrotu USA od júna jednoducho nedôjde, a preto stále nedošlo k plošnejšiemu vyberaniu ziskov, ktoré by sa za tento rok dali realizovať. Vyriešenie otázky dlhového stropu spolu s relatívne odolnou americkou ekonomikou a silným trhom práce pri pomerne jastrabích vyhláseniach predstaviteľov Fedu, ktoré viedli k posunu dlhopisových výnosov nahor, nakoniec neboli výraznejšou prekážkou pre Wall Street a technologický sektor bol lídrom trhových ziskov. Darilo sa i americkému doláru, ktorého zisky naopak potopili zlato.
Americká Wall Street predviedla zmiešané obchodovanie plné nervozity okolo zatiaľ „nenavýšenia“ dlhového stropu USA, ku ktorému bolo blízko, ale finálna dohoda sa upiekla až cez víkend. Záver týždňa sa už jasne niesol v duchu umelej inteligencie, keď investori ocenili veľmi dobré výsledky a hlavne výhľad výrobcu pokročilých AI čipov Nvidia, čo spustilo nákupnú vlnu i medzi ďalšími spoločnosťami z odvetvia a nakoniec sa pretavilo do silných ziskov celého technologického sektora. Trh je tak jasne presvedčený, že inovačný trend v technológiách preváži aj zhoršovanie ekonomického makroprostredia. Celkovo z veľkej trojky trhu priemyselný blue chips index Dow Jones stratil rovné percento, zatiaľ čo široký index S&P 500 pridal 0,32 percenta a technologický index Nasdaq Composite zaknihoval robustné zisky až 2,51 percenta. Európske akcie vďaka technológiám predviedli v piatok najlepší deň takmer za dva mesiace, v týždennom horizonte i tak všetky hlavné indexy výraznejšie strácali pre rastúce obavy zo spomaľovania globálnej ekonomiky a neistoty okolo dlhového stropu. Paneurópsky index STOXX Europe 600 odpísal 1,59 percenta, čo je najvýraznejší prepad za deväť týždňov. Britský index FTSE 100 stratil 1,67 percenta a nemecký DAX až 1,79 percenta.
Výnosy štátnych dlhopisov Západu pokračovali vo svojom raste ťahané nervozitou okolo dlhového stropu USA a neistotou okolo nastavenia menovej politiky Fedu. Po májovom navýšení sadzieb o 25 bázických bodov Fedom trh sám seba uistil, že ide o posledný krok v rámci cyklu. Po niekoľkých týždňoch však centrálni bankári svojimi jastrabími vyhláseniami obnovili myšlienku možného ďalšieho zvyšovania úrokových sadzieb v júni, pričom ustupujú i agresívne očakávania poklesu sadzieb do konca roka. Referenčný americký 10-ročný výnos stúpol o 13 bb na 3,8 percenta a jeho priamy nemecký konkurent s rovnakou splatnosťou pridal 11 bb na 2,54 percenta.
Na mix rastúcich výnosov a silnejší dolár dopláca zlato, ktoré ustúpilo hlbšie pod 1 950 dolárov. Žltý kov celkovo stratil 1,59 percenta a obchodovanie ukončil na 1 946,46 dolára. Ropa v prvej polovici týždňa rástla v nádeji, že sa podarí dohodnúť na navýšení dlhového stropu v USA a vďaka rekordnému poklesu amerických komerčných zásob v USA v minulom týždni o 12,5 milióna barelov, čo je ich najväčší pokles od augusta 2020. V závere týždňa však komodita takmer o všetky svoje zisky prišla, keď reagovala na správy, že Rusko už nepočíta s ďalším znižovaním ťažby v rámci skupiny OPEC+. Protichodné informácie o ťažbe však prichádzajú zo Saudskej Arábie, čo nakoniec pomohlo zastabilizovať ceny vysoko nad 70 dolármi. Americká ľahká ropa WTI nakoniec pridala 1,57 percenta na 72,67 dolára a severomorský benchmark Brent poskočil o 1,81 percenta na 76,95 dolára za barel.
Vývoj na trhu a zverejnená sada silných makrodát naznačujúcich pokračovanie reštriktívnej menovej politiky Fedu a možnosť zvyšovania úrokových sadzieb v letných mesiacoch nahrávajú americkému doláru, ktorý sa vyšplhal na dvojmesačné maximá voči košu svetových mien i euru. Eurodolár oslabil o 0,76 percenta a uzatváral na 1,0723 EUR/USD.
Patrik Hudec, analytik J&T BANKY