Priaznivý jún pokračuje

V minulom týždni panovala na finančných trhoch konštruktívna nálada a americká Wall Street pokračovala v prepisovaní historických maxím, keď na nej pretrváva momentum pozitivizmu okolo umelej inteligencie a ústupu inflačných tlakov v USA s poklesom dlhopisových výnosov pri signáloch odolnosti americkej ekonomiky. K solídnemu rastu sa vrátili aj európske akcie, ktoré tak vymazávali hlboké straty po eurovoľbách. Zlato miestami vystúpilo na dvojtýždňové maximá, keď ťaží z optimizmu z blížiaceho sa znižovania úrokových sadzieb centrálnymi bankami a z celkového uvoľňovania menových podmienok. Dolár na páre s eurom posilnil k najsilnejším úrovniam od začiatku mája, keď spoločnú menu zráža pokračujúca nestabilita na európskych trhoch pred predčasnými parlamentnými voľbami vo Francúzsku.

Akciové trhy

Predposledný júnový týždeň prebehol v relatívne pokojnom duchu, ku ktorému prispel i stredajší sviatok v USA. Objemovo podpriemerný týždeň sa rozhýbal až v samom závere, keď došlo k preváženiu niekoľkých indexov a prebehol tzv. quadruple witching day, ktorý je spojený s koncom kvartála, keď exspiruje veľké množstvo opcií a futures kontraktov, čo so sebou prináša väčšie objemy i volatilitu. Wall Street spočiatku prepisovala svoje historické maximá predovšetkým vďaka titulom spojeným s umelou inteligenciou, no nakoniec narazila na technickú prekúpenosť, a tak investori pristúpili k vyberaniu predchádzajúcich ziskov, a to predovšetkým na technológiách, kde prepad ťahal miláčik trhu Nvidia. Nastala tak klasická rotácia z rastových do hodnotových akcií. V Európe zaujímal investorov vývoj na politickej scéne vo Francúzsku, kde sa blížia predčasné voľby po neúspechu vládnej strany prezidenta Macrona v eurovoľbách. Úvodné negatívne vyznenie a ostrá rétorika sa už postupne otupili a francúzske aktíva redukovali svoje predchádzajúce straty. Pozitívne tak so sebou stiahli i zvyšok Európy. Celkovo v USA blue chips index Dow Jones vzrástol o 1,5 percenta, širší index S&P 500 pridal 0,6 percenta, zatiaľ čo technologický index uzatváral bez zmeny.  V Európe paneurópsky index STOXX Europe 600 zaknihoval zisky 0,8 percenta, nemecký DAX 0,9 percenta, britský FTSE 100 1,1 percenta a francúzsky benchmark CAC 40 až 1,7 percenta.  

Dlhopisové trhy

Proti trhu tak trochu pôsobil obrat dlhopisových výnosov smerom nahor, a to predovšetkým na dlhších splatnostiach na oboch brehoch Atlantiku. Zatiaľ čo v Európe išlo o korekciu predchádzajúceho prudkého poklesu po eurovoľbách, v USA k nemu došlo paradoxne i napriek tomu, že ekonomike sa darí a očakávania o sadzbách Fedu sa posúvajú k skoršiemu termínu ich prvého znižovania. Samotná rétorika banky sa však vôbec nemení a centrálni bankári zostávajú v jastrabom naladení, čo medzi trhovými hráčmi vyvoláva pochybnosti. Referenčný americký 10-ročný výnos uzatváral vyššie o tri bázické body na 4,26 percenta. Jeho nemecký konkurent s rovnakou splatnosťou pridal päť bázických bodov a uzatváral na 2,41 percenta.

Komoditné trhy

Silnejší americký dolár a rastúce úrokové sadzby sa negatívne podpísali na vývoji zlata, ktoré odpísalo zhruba pol percenta a jeho cena poklesla na 2 321 dolárov. Ropa pokračovala v silnom júnovom odraze pri očakávaní robustného letného dopytu, ktorému by nemusela stíhať ťažba, čo by sa malo prejaviť poklesom zásob. Cena komodity vystúpila k dvojmesačným maximám a bezpečne sa usadila nad 80-dolárovou hranicou. Ropa Brent vzrástla o 3,2 percenta na 85,2 dolára za barel, americká ľahká ropa WTI stúpla o 2,9 percenta na 80,7 barela.

Devízové trhy

Na devízovom trhu posilňoval americký dolár, ktorý všeobecne ťaží zo zdržanlivosti Fedu ohľadom znižovania úrokových sadzieb. Líši sa tak od ostatných centrálnych bánk na svete, ktoré sadzby buď už znižujú, alebo sa k takémuto kroku chystajú. Navyše mu pomáha i priaznivejší ekonomický vývoj v zámorí ako v Európe. Vzájomný kurz s eurom tak vyskočil k 1,5-mesačným maximám na úrovni 1,07 EUR/USD. 

Patrik Hudec, analytik J&T BANKY