Wall Street pokračuje v prepisovaní svojich maxím

Americká Wall Street v prvej polovici týždňa vo vyčkávacej nálade na začiatok firemnej výsledkovej sezóny za druhý kvartál a inflačné dáta za jún pokračovala v marginálnom prepisovaní rekordných maxím. Jadrová spotrebiteľská inflácia v USA spomalila tempo rastu na najnižšie úrovne za ostatné tri roky, čo zvyšuje pravdepodobnosť takmer k istote, že Fed v septembri odštartuje cyklus uvoľňovania menovej politiky a po prvýkrát v tomto roku zníži úrokové sadzby. V reakcii na to padali výnosy na amerických štátnych dlhopisoch až na najnižšie úrovne od polovice marca a dolár sa oslabil voči košu svetových mien i euru na mesačné minimá. Tento mix nahrával zlatu, ktoré sa vrátilo späť nad hranicu 2 400 bodov. V závere týždňa vidina lacnejšieho financovania pomohla podnikom s menšou trhovou kapitalizáciou, zatiaľ čo investori pristúpili k vyberaniu ziskov na akciách zo skupiny Magnificent 7 na čele s Nvidiou. Indexy S&P 500 i technologický Nasdaq Composite tak po dlhšom čase výraznejšie strácali a nakoniec sa prechodne vzdialili svojim rekordným maximám. Korekcia však nebola sprevádzaná zvýšením nervozity na trhu, ktorá tak zostáva relatívne nízko v blízkosti tohtoročných miním. To naznačuje, že na trhu zatiaľ žiadna panika nehrozí a investori len presúvajú svoje peniaze mimo technologického sektora, ktorý ťahal akciovú rely v prvej polovici roka.

Akciové trhy

Investori sa zamerali na výsledok druhého kola predčasných parlamentných volieb vo Francúzsku, vystúpenie šéfa amerického Fedu Jeromea Powella v americkom Kongrese či na americkú spotrebiteľskú infláciu za jún. Výsledok predčasných francúzskych volieb bol prekvapivý s výhrou ľavicovej Novej ľudovej fronty a s prepadom favorizovanej krajne pravicovej strany Národné združenie Marine Le Penovej. Žiadna zo strán však nezískala nadpolovičnú väčšinu v Národnom zhromaždení. Potrebné tak bude hľadať kompromis pri presadzovaní novej legislatívy, čo znižuje obavy z nekontrolovateľného rozhadzovania štátneho rozpočtu. Trh prešiel samotnými výsledkami relatívne pokojne a samotný faktor predčasných volieb tak postupne odznieval. Vo svojom pravidelnom vystúpení pred americkými zákonodarcami bol Jerome Powell relatívne viac holubičí ako zvyčajne, keď jasne naznačil blížiaci sa začiatok cyklu znižovania úrokových sadzieb už na jeseň, no na druhej strane sa zreteľne vyjadril, že pôjde o pozvoľný proces. Tento názor podporili i dáta o spotrebiteľskej inflácii, ktorá v júni výraznejšie zmiernila svoju dynamiku. To povzbudilo kupcov a americké akcie napriek štvrtkovému zakopnutiu pokračovali v prepisovaní svojich rekordných maxím. Blue chips index Dow Jones pridal 1,6 percenta a po prvýkrát uzatváral nad 40 000 bodmi. Širší index S&P 500 vzrástol o 0,9 percenta a pokoril hranicu 5 600 bodov. Najslabší výkon predviedol technologický index Nasdaq Composite, ktorý posilnil len o 0,25 percenta. Darilo sa aj európskym akciám, ktoré uzatvárali najvyššie od polovice júna. Paneurópsky index STOXX Europe 600 i nemecký DAX pridali zhodne 1,5 percenta, zatiaľ čo britský benchmark FTSE 100 či francúzsky index CAC400 vzrástli o 0,6 percenta.   

Dlhopisové trhy

Výnosy na amerických štátnych dlhopisoch nasledované európskymi konkurentmi po priaznivých inflačných dátach a holubičích vyjadreniach Jeromea Powella v oboch komorách Kongresu prudko klesali, keď pravdepodobnosť prvého zníženia úrokových sadzieb v USA v septembri vyskočila takmer k 100 percentám. Referenčný americký 10-ročný výnos poklesol o 10 bb na 4,18 percenta, nemecký 10-ročný výnos ustúpil o 6 bb na 2,5 percenta.

Komoditné trhy

S prepadávajúcimi výnosmi na dlhopisoch a oslabujúcim dolárom vystrelila cena zlata takmer percento až nad hranicu 2 400 dolárov. Rope sa spočiatku darilo aspoň redukovať straty, keď niekoľkodňový pokles cien  zastavilo ďalšie zníženie amerických komerčných zásob v minulom týždni takmer o 3,5 milióna barelov, čo potvrdzuje silný dopyt po palivách počas letnej motoristickej sezóny. Ani vidina podpory ekonomiky zo strany zníženia úrokových sadzieb Fedom však nedokázala prevážiť nad varovaním Medzinárodnej agentúry pre energetiku IEA, ktorá znížila odhad rastu celosvetového dopytu po komodite v budúcom roku, predovšetkým z dôvodu slabého dopytu v Číne. Komodita tak uzatvárala zhruba s poldruhapercentnými stratami v prípade americkej ľahkej ropy WTI na 82,2 dolára za barel a severomorskej ropy Brent na 85 dolároch za barel.  

Devízové trhy

Na devízovom trhu oslaboval americký dolár, ktorý sa voči košu svetových mien i euru dostal na najnižšie úrovne za viac ako mesiac. Americká mena negatívne reaguje na vyhliadky skoršieho uvoľňovania menovej politiky Fedu, keď sa už očakáva prvé zníženie úrokových sadzieb v septembri. Vzájomný kurz EUR/USD sa pohybuje na úrovni 109 centov. V závere týždňa výrazne spevnil japonský jen, a tak sa začalo špekulovať, že japonské menové autority mohutne intervenovali na podporu domácej meny, ktorá je voči doláru najslabšia za ostatných 40 rokov.

Patrik Hudec, analytik J&T BANKY