Februárové prepisovanie maxím

Posledný februárový týždeň podčiarkol úspech celého mesiaca, keď sa akcie na oboch brehoch Atlantiku aj v Japonsku vrátili k prepisovaniu svojich historických maxím. Nákupný apetít investorov priživuje solídna výkonnosť americkej ekonomiky a signály zlepšovania ekonomického sentimentu vo zvyšku sveta, priaznivé firemné kvartálne výsledky, ako aj klesajúca inflácia, ktorá vytvára priestor na znižovanie úrokových sadzieb centrálnymi bankami, čo sa pretavuje i do poklesu dlhopisových výnosov. Pomáha aj optimizmus ohľadne rozvoja a implementácie umelej inteligencie.

Akciové trhy

Posledný februárový týždeň bol pomerne pokojný, čo sa týka kurzotvorných správ, a tak sa investori zaoberali končiacou výsledkovou sezónou za posledný kvartál minulého roka, priebežnými makrodátami a štvrtkovým technickým prevážením indexov MSCI, ktoré už tradične prinieslo na trh zvýšené objemy a volatilitu. Slabšie ekonomické dáta trh interpretuje ako väčšiu šancu na skoršie začatie cyklu znižovania úrokových sadzieb Fedom. Na čele rastu boli opäť technológie, ktoré sú najcitlivejšie na aktuálne úrokové sadzby a ich zmenu smerom nadol. Celkovo blue chips index Dow Jones uzatváral týždeň s nepatrnou stratou 0,1 percenta, širší index S&P 500 s percentným ziskom a technologický Nasdaq Composite v pluse 1,7 percenta. Európske akcie sa na jasnom smere nezhodli. Paneurópsky index STOXX Europe 600 uzatváral na zelenej nule, nemecký DAX posilnil o 1,8 percenta, zatiaľ čo britský index FTSE 100 stratil 0,3 percenta.

Dlhopisové trhy

Americké dáta zamávali dlhopisovým trhom v zámorí, kde výnosy na štátnych bondoch strmhlav klesli a 10-ročný benchmark sa prepadol o sedem bb pod 4,2 percenta. Slabší priemysel a menšie cenové tlaky totiž posilňujú stávky na mäkšiu menovú politiku Fedu. Trh momentálne vidí pravdepodobnosť prvého zníženia úrokových sadzieb na májovom zasadnutí na úrovni 27 percent, ale na júnovom zasadnutí už šanca vystúpila na 70 percent. Odolnejšia inflácia v eurozóne, naopak, vytvára priestor na dlhšie obdobie vyšších úrokových sadzieb ECB, čo sa pretavuje do nárastu výnosov na európskych dlhopisoch. Nemecký referenčný 10-ročný výnos stúpol o päť bb naspäť nad 2,4 percenta. 

Komoditné trhy

Zlato s podporou slabšieho dolára a klesajúcich výnosov na dlhopisoch vzrástlo o viac ako dve percentá nad 2 080 dolárov a je najvyššie za ostatné dva mesiace. Cena ropy pokračovala v neohrozenom raste, keď trh s pesimizmom sleduje snahy o prímerie medzi Hamásom a Izraelom. Navyše sa potvrdili špekulácie a OPEC+ sa dohodol v marci na predĺžení dobrovoľného zníženia produkcie zo strany svojich členov. Americká ľahká ropa WTI vzrástla o 4,5 percenta na 80 dolárov za barel a severomorský benchmark Brent pridal 2,4 percenta na 83,6 dolára za barel.

Devízové trhy

Eurodolár sa pohyboval v pomerne širokom cenovom pásme medzi 1,08 až 1,085 EUR/USD a ku koncu týždňa sa usadil presne uprostred, čo znamená, že sila dolára od polovice februára klesá pri zvýšenom apetíte po riziku na trhoch a signáloch zastavenia zhoršovania ekonomiky eurozóny.

Patrik Hudec, analytik J&T BANKY