Nervozita z ďalších krokov americkej administratívy priniesla vyberanie ziskov na rizikových aktívach

Posledný februárový týždeň sa niesol v znamení zvýšenej volatility a vyberania predchádzajúcich ziskov. Investori s veľkou nespokojnosťou sledujú sprísňovanie colnej politiky USA, ktoré potvrdili účinnosť 25-percentných ciel voči Mexiku a Kanade od marca, dodatočné 10-percentné clo voči Číne a snahu o nové clá aj na dovoz z EÚ, primárne na automobilový priemysel, ktoré by mohli platiť od apríla. Tu síce neboli zverejnené podrobnosti, no stačilo to na rozvírenie obchodovania na rizikových aktívach. Upokojenie nepriniesli ani očakávané výsledky Nvidie, ktoré potvrdili silné zisky a solídny výhľad. Rast rizikovej averzie na trhu sa pretavil do zvýšeného záujmu o bezpečné aktíva, ako sú americké štátne dlhopisy, či dolár. Ich rast sa, naopak, negatívne podpísal na prepade cien zlata.

Akciové trhy

Na finančných trhoch panovala v ostatnom týždni ponurá nálada, ktorá vyústila do výrazného výpredaja amerických akcií. Na trhu prebiehala rotácia z rastových (technologických) do hodnotových akcií aj napriek solídnym kvartálnym výsledkom giganta Nvidie. Sentiment negatívne ovplyvňuje stupňovanie protekcionizmu v zahraničnom obchode a hrozba rozhorenia plnoformátovej obchodnej vojny medzi USA a ich obchodnými partnermi. Trh už najnovšie rieši možné načasovanie i rozsah ciel voči EÚ, čo bráni návratu optimizmu medzi investorov. Tí sa po slabých dátach z americkej ekonomiky navyše začínajú báť o amerického spotrebiteľa, ktorý je hlavným motorom ekonomického rastu. Sumárne hlavný zámorský akciový index S&P 500 ťahaný nadol technológiami (index Nasdaq Composite sa prepadol o 3,5 percenta) stratil rovné percento, zatiaľ čo blue chips index Dow Jones pridal 0,95 percenta. Európske akcie spevnili o 0,6 percenta, pričom index STOXX Europe 600 predĺžil rastovú sériu na desať dní v rade aj napriek obavám z pripravovaných ciel USA na dovoz z EÚ.

Dlhopisové trhy

Investori sa pre rastúcu neistotu presúvali k bezpečnejším aktívam, ako sú americké štátne dlhopisy, čo viedlo k ráznemu poklesu ich výnosov na najnižšie úrovne od polovice decembra. Desaťročný benchmark sa prepadol o 22 bb až na 4,2 percenta. Európske dlhopisy za Amerikou značne zaostávali a nemecká desiatka poklesla len o šesť bb na 2,4 percenta.

Komoditné trhy

Na silu dolára reagovalo negatívne zlato, ktoré síce v úvode týždňa vystúpilo na nové historické maximá, no tie dlho neudržalo a výraznejšie ustúpilo späť pod hranicu 2 900 dolárov. Celkovo stratilo 2,7 percenta a uzatváralo na 2 857 dolároch. Ropa „prešľapuje“ na 70 dolároch za barel a zaznamenala prvý mesačný pokles od novembra. Americká ropa WTI odpísala 0,9 percenta a uzatvárala na 69,8 dolára za barel, ropa Brent stratila 1,7 percenta na 73,2 dolára za barel.

Devízové trhy

Z rastúcej averzie na trhu ťažil aj americký dolár, ktorý posilňoval voči širokej konkurencii a voči euru pridal 0,8 percenta a dostal sa pod hranicu 104 centov. Jeho zisky však boli limitované pre nepriaznivejší úrokový diferenciál po poklese amerických dlhopisových výnosov.

Patrik Hudec, analytik J&T BANKY