Akcie pokračujú vo vyberaní ziskov

Wall Street neprestáva v robustnom augustovom vyberaní naakumulovaných celoročných ziskov. Minulý týždeň odpísala ďalšie dve percentá, za celý august už sedem, no od začiatku roka je trh stále takmer o 14 percent vyššie. K výpredaju prispelo jemne jastrabie vyznenie zápisu z posledného zasadnutia Fedu, ktoré síce indikuje blížiaci sa vrchol úrokových sadzieb počas aktuálneho cyklu, no i možnosť, že vyššie sadzby pretrvajú v ekonomike dlhšie, než sa predpokladalo. Do toho investorov strašia vyhliadky Číny, ktorej ekonomické oživenie po pandémii koronavírusu sa zadrháva. Bezpečným prístavom prestáva byť zlato, ktorého cena sa prepadla pod 1 900 dolárov. Naopak sa darí doláru, ktorý posilňuje voči širokej konkurencii. Po úspešnom období sa zastavil rast cien ropy ľahko nad 80 dolármi za barel.

Akciové trhy

Dôvodom oslabenia akciového trhu je skutočnosť, že odolná americká ekonomika bude nútiť Fed držať úrokové sadzby na vysokých úrovniach dlhšie obdobie. Zápis z júlového zasadnutia Fedu navyše ukázal, že väčšina centrálnych bankárov uprednostňuje boj s infláciou, ktorej dezinflačný trend však spomaľuje, čo tiež zvyšuje nervozitu ohľadom ďalšieho vývoja úrokových sadzieb.  Akcie doplatili aj na neuspokojivé údaje z Číny vyvolávajúce obavy o stav čínskej ekonomiky, ktorej oživenie po pandémii koronavírusu stráca napriek vládnym stimulom vztlak. Navyše sa stupňujú problémy v čínskom realitnom sektore, kde hrozí kolaps jednému z kľúčových hráčov, developerovi Evergrande, ktorý v USA požiadal o ochranu pred veriteľmi a mal by smerovať k reštrukturalizácii. So splácaním dlhov má problémy i finančný gigant Zhongzhi Enterprise Group, čo zvyšuje obavy, že problémy sa prelievajú i do čínskeho finančného sektora. Pod výraznejší predajný tlak sa dostal americký bankový sektor po tom, čo ratingová agentúra Fitch pohrozila znížením ratingu ďalším desiatkam amerických bánk vrátane lídrov trhu ako JPMorgan. Negatívnym faktorom predovšetkým pre technológie sú aj rastúce výnosy na štátnych dlhopisoch. Celkovo blue chips index Dow Jones odpísal 2,2 percenta, širší index S&P 500 poklesol o 2,1 percenta a technologický Nasdaq Composite stratil až 2,6 percenta. Rovnako sa nedarilo ani akciám v Európe, kde paneurópsky index STOXX Europe 600 uzatváral so stratou 2,3 percenta, nemecký benchmark DAX 1,6 percenta a britský index FTSE 100 až 3,5 percenta.  

Dlhopisové trhy

Aj napriek zvýšenej rizikovej averzii priťahujúcej pozornosť investorov k bezpečnejším aktívam sa s vyhliadkami na dlhšie obdobie prísnejšej menovej politiky centrálnych bánk a vyšších úrokových sadzieb pre pretrvávajúce proinflačné riziká naďalej posúvali nahor výnosy na štátnych dlhopisoch s dlhšou duráciou, ktoré v zámorí atakujú maximá z októbra minulého roka. Americký 10-ročný výnos sa pohybuje na 4,25 percenta, jeho nemecký konkurent s rovnakou splatnosťou vystúpil nad 2,6 percenta.  

Komoditné trhy

Na silnejší dolár a rastúce výnosy na dlhopisoch dopláca zlato, ktorého cena sa prepadla o 1,3 percenta pod 1 900-dolárovú hranicu na 1 889 dolárov. S prúdom sa zviezla i ropa, ktorá miestami pozrela i pod 80-dolárovú hranicu. Komodite neprospievajú prehlbujúce sa problémy v Číne, ktorá pravdepodobne v tomto roku nebude schopná dosiahnuť vytýčený päťpercentný ekonomický rast, čo vyvoláva obavy z poklesu globálneho dopytu po energii a palivách. Aj napriek redukovaniu strát v závere týždňa obe hlavné ropné zmesi prešli 2,3-percentným poklesom a ropa WTI uzatvárala na 81,3 dolára a ropa Brent na 84,8 dolára za barel.

Devízové trhy

Zo zvýšenej nervozity na trhu profituje americký dolár, ktorý sa pohybuje na dvojmesačných maximách voči košu svetových mien. Americká mena ťaží z povesti bezpečného prístavu v čase neistoty, keď sa množia obavy zo slabého výkonu čínskej ekonomiky. Navyše jej prajú i vyhliadky na pokračovanie reštriktívnej menovej politiky Fedu. Dolár voči euru posilnil o 0,7 percenta na 1,087 EUR/USD.

Patrik Hudec, analytik J&T BANKY