Obchodovaniu na pol plynu prial blížiaci sa vrchol cyklu zvyšovania sadzieb Fedu

Skrátený týždeň z dôvodu osláv sviatku Dňa vďakyvzdania v USA sa niesol bez výraznejších kurzotvorných správ v priaznivom duchu pri nižšej obchodnej aktivite. Nervozitu na trhu pre čínske problémy s kovidom dokázali kompenzovať priaznivé očakávania spomalenia tempa rastu úrokových sadzieb Fedu. Tento faktor sa podpísal i na výraznom oslabení dolára a masívnom poklese amerických výnosových kriviek. Obavy zo spomalenia čínskej ekonomiky paralyzovanej koronalockdownami sa pretavili do hlbokých strát čierneho zlata.

AKCIOVÉ TRHY

V centre pozornosti bolo zverejnenie zápisu z posledného zasadnutia Fedu, ktorý potvrdil ochotu centrálnych bankárov naďalej zvyšovať úrokové sadzby, ale zrejme už pomalším tempom. Trh vnímal tieto správy pozitívne s tým, že sa pravdepodobne približuje vrchol aktuálneho cyklu zvyšovania sadzieb. Prevahu na trhu tak mali kupci, ktorí pomohli akciám k slušným ziskom. Na Wall Street si blue chips index Dow Jones pripísal 1,8 percenta, širší index S&P 500 1,5 percenta a technologický Nasdaq Composite 0,7 percenta. Podobne sa darilo i akciám na starom kontinente, kde paneurópsky index STOXX Europe 600 vzrástol o 1,7 percenta, britský FTSE 100 si pripísal 1,4 percenta a nemecký DAX posilnil o 0,8 percenta. O poznanie horšie na tom boli rozvíjajúce sa trhy, keď ich súhrnný index MSCI Emerging World stratil 0,2 percenta.

DLHOPISOVÉ TRHY

S vyhliadkami na zvoľnenie tempa rastu úrokových sadzieb Fedu korigovali svoj predchádzajúci nárast výnosy amerických štátnych dlhopisov, ktoré následne kopírovali aj krivky v eurozóne. Pokles v európskom regióne bol však limitovaný jastrabou ECB, ktorá je na rozdiel od Fedu pozadu a tak bude pravdepodobne ešte pokračovať v agresívnom zvyšovaní úrokových sadzieb. Americký 10-ročný benchmark poklesol o 15 bb na 3,68 percenta, jeho nemecký konkurent sa znížil o štyri bb späť pod dvojpercentnú hranicu na 1,97 percenta.  

KOMODITNÉ TRHY

Na slabší dolár a nižšie dlhopisové výnosy reagovalo pozitívne zlato, ktorého predchádzajúci pokles sa zastavil na 1 750-dolárovej hranici. Hlbokým výpredajom prechádza ropa, ktorá miestami poklesla až na minimá zo začiatku roka. Hoci nakoniec boli dementované špekulácie, že by Saudská Arábia v rámci kartelu OPEC+ plánovala zvýšiť od decembra svoju ťažbu, komodite nepraje spomaľovanie globálnej ekonomiky a obavy z negatívneho dosahu koronalockdownov na dopyt v Číne, ktorá je najväčším dovozcom i spotrebiteľom ropy na svete. Americká ľahká ropa WTI stratila 4,7 percenta a uzatvárala na 76,3 dolára za barel. Rovnaké straty zaznamenal i severomorský benchmark Brent, ktorý uzatváral na 83,6 dolára za barel.

DEVÍZOVÉ TRHY

Vidina mäkšej monetárnej politiky americkej centrálnej banky sa najviac prejavila na devízovom trhu, kde dolár oslabil až na štvormesačné minimá voči konkurencii. Rastúci rizikový apetít investorov a priaznivejší úrokový diferenciál nahrávali euru, ktoré na páre s dolárom posilnilo nad 1,04 EUR/USD.

Patrik Hudec, analytik J&T BANKY