Predlžovanie novoročných ziskov

Akciové trhy predviedli v minulom týždni úspešné obchodovanie, a to vďaka doteraz priaznivejšiemu vyzneniu výsledkovej sezóny a taktiež priaznivejšiemu makroekonomickému výhľadu, ktorý vzbudzuje optimizmus z menej agresívnych menových krokov centrálnych bánk v boji s infláciou. Euro pokračuje v posilňovaní voči doláru, keď ECB bude pokračovať v agresívnejšom sprísňovaní menovej politiky v porovnaní s Fedom. Slabší dolár nahráva zlatu, ktoré sa drží na najvyšších priečkach od apríla. Zvýšený rizikový apetít a očakávania monetárnej reštrikcie sa podpísali pod mierny nárast výnosov bezpečných štátnych dlhopisov na oboch brehoch Atlantického oceánu. Cena ropy sa konsolidovala na 80 dolároch za barel.

Akciové trhy

Akcie predlžovali svoje novoročné zisky, keď investori rýchlo zabudli na jastrabie komentáre niektorých členov Fedu z predchádzajúceho týždňa a skôr stavili na priaznivé kvartálne výsledky či ohlásenú redukciu nákladov firiem počas prebiehajúcej výsledkovej sezóny. K nákupnej nálade prispeli i predbežné januárové prieskumy nákupných manažérov PMI z oboch brehov Atlantiku, ktoré indikujú spomalenie kontrakcie podnikateľskej aktivity. Silným nákupným impulzom bolo i zverejnenie amerického HDP za štvrtý kvartál. Agresívne zvyšovanie úrokových sadzieb Fedom sa síce prejavilo na spomalení rastu najväčšej svetovej ekonomiky v závere roka, no rast prekonal prvotné pesimistické odhady analytikov. Pozitívna reakcia sa tak odvíjala od toho, že rast ekonomiky nevyzerá až tak robustne, aby sa investori obávali ďalších veľkých krokov Fedu, na druhej strane však dostatočne dobre na to, aby zažehnali obavy z tvrdého pristátia ekonomiky a možnej recesie. Sumárne v zámorí sa najlepšie darilo technológiám, ktoré si prostredníctvom indexu Nasdaq Composite pripísali 4,3 percenta. Zahanbiť sa nedali ani ostatné hlavné indexy, keď užší Dow Jones pridal 1,8 percenta a širší index S&P 500 2,5 percenta. Výkon Európy bol zhruba polovičný, keď paneurópsky index STOXX Europe 600 vzrástol o 0,7 a nemecký DAX o 0,8 percenta. Nedarilo sa akciám kótovaným v Londýne, ktoré prostredníctvom subindexu FTSE 100 stratili 0,1 percenta. Otváranie Číny šperkuje záujem o rozvíjajúce trhy, kde v minulom týždni pritiekol rekordný objem peňazí, čo sa odzrkadlilo aj na cene aktív. Súhrnný index MSCI Emerging World vzrástol o 1,4 percenta.

Dlhopisové trhy

Dlhopisy sa obchodovali ako na hojdačke. Ich výnosy s určitou nervozitou na trhu spočiatku klesali, aby sa následne vrátili na stratené pozície, keď investori predsa len berú do úvahy možnosť pokračovania monetárnej reštrikcie na oboch brehoch Atlantiku ešte určitý čas, až pokiaľ sa nepodarí dostatočne skrotiť inflačné tlaky, ako to signalizujú centrálni bankári. Navyše z reálnej ekonomiky prichádzajú priaznivejšie dáta, ako sa pesimisticky čakalo. Americký 10-ročný benchmark pridal dva body na 3,5 percenta a jeho nemecký konkurent stúpol o šesť bodov na 2,24 percenta.

Komoditné trhy

Zlato bez výraznejšieho pohybu oscilovalo okolo svojich maxím z apríla na úrovni 1 930 dolárov za uncu. Ropa sa spočiatku posúvala pomaly nahor nad 80-dolárovú cenovku pre očakávania rastu dopytu v Číne po rušení koronareštrikcií. Prekážkou sa stalo až hromadenie zásob komodity na americkom trhu, prípadne ruskej ropy v baltských prístavoch. Americká ľahká ropa WTI nakoniec stratila dve percentá a pohybovala sa tesne pod 80 dolármi, severomorský benchmark Brent stratil 1,1 percenta a pohyboval sa tesne pod 87 dolármi za barel.

Devízové trhy

Na Forexe nepanovalo priveľa vzruchu. Voči doláru sa euro držalo na najsilnejších úrovniach od apríla minulého roka, pričom sa neúspešne snažilo pokoriť hladinu 1,09 EUR/USD. Spoločnú európsku menu podporili silné dáta v podobe priaznivých indexov PMI i zlepšujúcej spotrebiteľskej dôvery v Nemecku a celej eurozóne. Sklamaním nebolo ani zverejnenie amerického HDP za štvrtý kvartál minulého roka. V kombinácii s robustným trhom práce a zvoľnením cenových tlakov v zámorí sa tak očakáva miernejšie zvyšovanie úrokových sadzieb Fedu na najbližšom zasadnutí.  

Stanislav Pánis, analytik J&T BANKY