Rely prerušená

Wall Street prerušila sériu päťtýždňového rastu, keď sa zdá, že obchodníci do cien započítali všetky pozitíva solídneho ekonomického rastu, ustupujúcej inflácie a silných firemných kvartálnych výsledkov. Bohato ocenený trh znamenal, že časť investorov pristúpila k výberu ziskov a k redukcii rizika.

Akciové trhy

Americká Wall Street pokračovala v prvej polovici týždňa v prepisovaní svojich historických maxím a široký index S&P 500 sa drží nad 5 000 bodmi. Rely podporovala naďalej odolná americká ekonomika smerujúca k jemnému zosadnutiu spolu so solídnou kvartálnou výsledkovou sezónou a dynamickým rastom biznisu okolo umelej inteligencie. Trh sa však nakoniec nedokázal otriasť zo zverejnenia vyšších januárových inflačných čísel z USA, ktoré ho prinútili prehodnotiť očakávania začiatku znižovania úrokových sadzieb Fedom smerom k letu a zredukovať predpokladaný počet „cutov“ v tomto roku na necelé štyri. Celkovo blue chips index Dow Jones stratil 0,1 percenta, širší index S&P 500 odpísal 0,4 percenta a technologický Nasdaq Composite poklesol o 1,3 percenta. Na druhej strane barikády sa pohybovali európske akcie, ktoré si pripísali nasledujúce zisky. Paneurópsky index STOXX Europe 600 vzrástol o 1,4 percenta, nemecký DAX o 1,1 percenta a britský benchmark FTSE 100 o 1,8 percenta.

Dlhopisové trhy

To, že americká ekonomika zostáva príliš silná, aby sme videli prvé zníženie úrokových sadzieb ešte v prvej polovici roka, viedlo k skokovitému rastu výnosov na amerických štátnych dlhopisoch, no tento pohyb bol sčasti limitovaný, keď medzi investormi zavážilo presvedčenie, že disinflačný vývoj v zásade nie je narušený a výnosy tak korigovali svoj pohyb smerom nadol. K tomu prispel i slabší americký spotrebiteľ, ktorý narušil vyhliadky, že s vyššou infláciou bude Fed otáľať so začiatkom cyklu znižovania úrokových sadzieb. Swapy v súčasnosti zaceňujú uvoľnenie politiky Fedu o 85 bázických bodov v tomto roku. Pritom ešte pred dvomi týždňami sa špekulovalo o znížení sadzieb zhruba o 150 bázických bodov. Americký vývoj kopírovali i výnosy v eurozóne. Referenčný 10-ročný výnos stúpol o 10 bb na 4,28 percenta. Jeho priamy nemecký konkurent výraznejšie zaostával, keď sa posunul vyššie len o 2 bb na 2,4 percenta. 

Komoditné trhy 

Pre odraz dlhopisových výnosov a silnejší dolár sa v defenzíve držalo zlato, ktoré ustúpilo pod 2000-dolárovú hranicu a len s veľkou námahou sa v závere týždňa s rastúcou rizikovou averziou vrátilo nad ňu. Ropa sa pohybovala na najvyšších úrovniach od novembra, keď zisky z pretrvávajúceho napätia na Blízkom východe prevážili nad masívnym nárastom zásob komodity na americkom trhu v minulom týždni o viac ako 12 miliónov barelov.  Americká ľahká ropa WTI stúpla o 3,1 percenta na 79,2 dolára a severomorský benchmark Brent pridal 1,6 percenta na 83,5 dolára za barel.

Devízové trhy

Nad očakávania vyšší rast januárových cien v USA dáva za pravdu tým, ktorí sa domnievajú, že Fed odloží začiatok cyklu znižovania úrokových sadzieb na polovicu roka, prípadne na neskôr. To nahráva doláru, ktorý by tak dlhšie obdobie ťažil z vysokých sadzieb. Preto sa americká mena spočiatku posilnila na trojmesačné maximá, neskôr však stagnovala a voči košu svetových mien i euru uzatvárala takmer bez zmeny. 

Patrik Hudec, analytik J&T BANKY