Trhy si vzali v auguste oddychový čas

Po tom, ako akcie na Wall Street uzatvárali júl na najvyšších miestach od jari 2022, keď sa stáva čoraz reálnejším mäkké pristátie americkej ekonomiky aj napriek najagresívnejšiemu sprísňovaniu menovej politiky od 80. rokov minulého storočia, sa im vstup do augusta vôbec nevydaril a hlavné indexy nielen v USA, ale i v Európe sa dostali pod výraznejší predajný tlak. Dôvodom bolo zhoršenie investičného ratingu USA, zmiešané firemné výsledky, ktorým vládli reportujúci giganti Amazon a Apple, nové makrodáta z amerického trhu práce, ktoré vyzneli neutrálne až mierne nepriaznivo pre inflačný výhľad, respektíve menovú politiku Fedu a opätovný nárast výnosov na dlhopisoch s dlhšou splatnosťou, čo primälo investorov k vyberaniu naakumulovaných ziskov. Vo väčšine týždňa sa darilo doláru, ktorý dostával pod tlak predovšetkým drahé kovy. Svoje zisky však neudržal a týždeň uzatváral takmer bez zmeny. Proti prúdu sa obchodovala ropa, ktorej na tohtoročné maximá pomáha obmedzovanie produkcie zo strany niektorých krajín kartelu OPEC+.

Akciové trhy

Investori mali hneď niekoľko dôvodov na vyberanie nahromadených júlových ziskov. Dialo sa to pre prekvapivé zhoršenie investičného ratingu USA agentúrou Fitch (dôvodom je neustále zhoršovanie verejných financií a absentujúca stratégia riešenia problému v strednodobom horizonte), nepresvedčivé výsledky a výhľady niekoľkých spoločností na čele s Apple a stále silné dáta z amerického trhu práce, keď investori už tak ľahko nezvládajú indikácie ďalšieho zvyšovania úrokových sadzieb Fedu v súvislosti so silnými makrodátami. Protivetrom búrz bol i posun 10-ročného amerického dlhopisového výnosu na najvyššie úrovne od jesene 2022. Celkovo v USA blue chips index Dow Jones stratil 1,1 percenta, širší index S&P 500 odpísal 2,3 percenta a technologický index Nasdaq Composite uzatváral nižšie o 2,9 percenta. Z Európy sa paneurópsky index STOXX Europe 600 prepadol o 2,4 percenta, nemecký DAX o 3,1 percenta a britský FTSE 100 o 1,7 percenta.

Dlhopisové trhy

Výnosy na štátnych dlhopisoch mali tendenciu rásť, keď síce finálne predstihové ukazovatele v podobe indexov PMI potvrdili kontrakciu aktivity vo výrobnom sektore na oboch brehoch Atlantiku, no stále pomerne silné dáta z amerického trhu práce naďalej indikujú možnosť ďalšieho zvyšovania úrokových sadzieb Fedu. Americký 10-ročný benchmark poskočil o osem bb na 4,03 percenta, zatiaľ čo jeho nemecký konkurent s rovnakou splatnosťou vzrástol o sedem bb na 2,56 percenta.

Komoditné trhy

Silnejší dolár dostal pod tlak komodity na čele s drahými kovmi, keď sa zlato prepadlo zhruba o percento hlbšie pod 1 950 dolárov. Proti prúdu sa obchodovala ropa, ktorej cena sa po volatilnom obchodovaní vyšplhala až na tohtoročné maximá. Vztlak jej dodalo potvrdenie predĺženia ťažobných kvót o milión barelov denne do konca septembra zo strany Saudskej Arábie. Navyše štátna agentúra uviedla, že termín obmedzenia ťažby sa môže predĺžiť alebo môže byť ešte viac utlmená produkcia. Cena za barel Brentu sa pohybuje nad 86 dolármi a ropy WTI nad 82 dolármi.

Devízové trhy

Dolár vyzeral i vďaka pohybu výnosov a vyššej averzii k riziku ako preferovaná mena a prechodne sa voči košu svetových mien vyšplhal na štvortýždňové maximum. Po posilňovaní v priebehu celého týždňa mu však v jeho závere došiel po zverejnení údajov z trhu práce dych, všetky svoje zisky odovzdal a týždeň voči euru nakoniec uzavrel bez zmeny. Nad hranicou 110 centov.

Patrik Hudec, analytik J&T BANKY